钱都去哪了？乐视网7年融资300亿竟还不够花

　　此前曾信誓旦旦的表示将还清乐视所有欠款的贾跃亭，现在已经前往纽约准备为此前发布的FF 91进行一轮10亿美元的融资，而乐视的债务问题似乎也将就此告一段落！那么在上市的这些年中究竟融资了多少钱，这些钱又花在了哪里？

　　【上市体系】

　　乐视网7年融资300亿

　　就上市公司体系而言，Wind资讯统计显示，自2010年上市七年时间里，乐视网累计融资300.77亿元，其中直接融资92.89亿元，占总融资额30.88%；间接融资207.88亿元，占总融资额69.12%。

　　在直接融资中，乐视网分别在2014年、2016年两次定增，合计募资金额60.285亿，发债融资25.3亿。值得注意的是，无论发债还是定增，2015年后的募资金额都扩张约4倍。以2016年8月定增为例，乐视网募资金额为48亿，远超2014年定增的12亿。发债方面，乐视网2012年至2013年单次发债为2亿元，2015年的两次发债，金额上升至9.3亿、10亿。

　　间接融资中，这种现象更为明显。自2010年起，乐视网五年借款现金逐年上升，分别为2.035亿、4.42亿、7.83亿、13.5亿、26.6亿。2015年表现更为迅猛，与之前平均每年上涨1倍的增速相比，2015年取得借款现金90.47亿，相较2014年上涨约4倍。

　　伴随着2015年资本的快速扩张，乐视生态计划也全面铺开。Wind数据显示，7年间，乐视网累计融资300.77亿元，其中直接融资92.89亿元，占总融资额30.88%；间接融资207.88亿元，占总融资额69.12%。

　　乐视网累计新增短期借款21.38亿，累计新增长期借款49.93亿。如果按照筹资现金流入计算，乐视网累计取得借款收到的现金为207.88亿元。

　　上述资金流向了哪里？

　　公开资料显示，乐视云、乐视致新成为了主要投资方向。乐视云在2016年2月获得A轮10亿元融资。2012年，乐视致新曾获得创新工场A轮投资数千万。2013年，乐视致新获得3.37亿元融资，除自家的乐视网与乐视控股，富士康旗下子公司深圳冠鼎建筑也对乐视致新增加融资1.3亿，并持股20%。2014年，乐视网再向乐视致新增资4.05亿元。

　　【非上市体系】

　　去年欠款已超百亿

　　在上月28日召开的乐视网2016年股东大会上，贾跃亭回应了外界普遍关注的非上市公司体系的资金问题。

　　“这次的困难出乎意料。”贾跃亭称，乐视非上市公司体系的资金反而比危机刚爆发的时候更加紧张，这是我们两三个月以来发现的问题。

　　贾跃亭称，原本以为非上市体系进来90多个亿，理论上应该能彻底解决资金的问题，但结果“没有达到预期”。他透露，今年1月签署上市体系的战略协议后，“截止到现在有130多亿人民币，其中有三四十亿进入了上市公司体系，94亿付给了老股。”

　　至于非上市公司体系具体的资金数据如何，目前尚无来自乐视官方的明确披露。从已公开的报道来梳理，非上市体系的困局以乐视手机业务为主，而乐视体育、影业等业务也受到拖累。

　　公开资料显示，截至去年11月，有乐视手机的供应商对外表示，乐视欠款100亿-130亿，逾期大约为30亿-50亿。

　　今年1月，乐视控股将其持有的乐视影业15%股权转让给天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司，转让价格10.5亿元。2017年4月5日，乐视控股将其持有的乐视影业21.8%和6%的股权分两次质押给融创房地产集团，获得借款7.04亿元和4.2亿元。

　　截至目前，尚无迹象表明乐视金融偿付能力出现问题。但乐视资金链问题引发的恐慌情绪已扩散至乐视金融的客户群。

　　在此之前，乐视非上市体系的融资能力强大。去年11月，乐视手机完成首轮融资5.3亿美元（约合36亿元人民币）；早在2013年和2014年，乐视影业先后获得两轮共计5亿投资；2015年5月，乐视体育宣布完成8亿元的A及A+轮融资。2016年4月，乐视体育宣布获80亿元B轮融资。

　　【供应链】

　　乐视系欠款逾6000万元遭起诉

　　乐视对供应商的逾期欠款从去年11月起已有出现。

　　2016年11月2日，网上传出消息称乐视资金链紧张，拖欠供应商100多亿元款项。11月3日，乐视网发布声明回应，并不存在拖欠巨额款项的情况。因拖欠供应商巨额货款，导致股价下跌的传闻，属于不负责任的抹黑造谣。

　　今年以来，乐视的欠款方名单不断加长。网易6月梳理了乐视欠款数额明确的供应商名单，包括仁宝电脑、台湾元器件分销商文晔、台湾元器件分销商大联大、瑞声开泰、赫比（上海）金属工业有限公司、常州丽声科技有限公司、上海韦尔半导体股份有限公司、豪声电子、明家联合、中国移动江苏分公司等。在这些供应商名单中，欠款债务方为乐视移动的数量占比超过80%。不过，乐视随后否认欠中国移动千万元货款。

　　2017年6月6日，明家联合发布公告称，公司控股子公司北京金源互动科技有限公司及控股孙公司北京金源互动广告有限公司，近日因广告合同纠纷起诉乐视网及多家乐视系公司合计拖欠广告款超6000万元。据公告显示，金源科技分别诉乐视体育、乐视控股、乐视电子商务、乐视网四家公司拖欠广告款，且协商索要未果，合计欠款金额5757.87万元；金源广告诉乐视网拖欠广告款，且协商索要未果，欠款金额397.96万元。

　　6月以来，网络中多次传出有人在乐视大厦楼下要债的消息。

　　【获资】

　　贾跃亭质押获资311亿

　　不仅上市公司在2015年开启的资本扩张，贾跃亭个人在2015年获资金额也远超之前。2015年6月至2017年1月，贾跃亭持股比例由45%降到26.45%，两年内减持的乐视股票至少价值117亿元。

　　此外，记者梳理发现，自2013年起，贾跃亭进行了超38笔股权质押，据央视报道，贾跃亭累计获资超过311亿元。上述质押以2015年10月的质押规模最大，在其全部持有的5.12亿股中，原始质押股数就达到5.07亿股。

　　按照贾跃亭的解释，质押资金多进入乐视各“生态体系”。不过，截至目前，5.07亿股权质押方尚未公布。

　　贾跃亭辞去董事长职务后，对于乐视网的相关债务，贾跃亭是否需要担责？

　　上海华荣律师事务所许峰律师向记者表示，乐视网是上市公司，乐视网债务原则上都是公司债务，如果贾跃亭对上述债务提供连带责任担保、抵押担保，贾跃亭需要履行责任，如果没有，则跟贾跃亭没有关系。

　　■ 股民说

　　“很多时候你仰慕的人会让你失望”

　　每年都参加乐视股东大会的张乐（化名）上周见到贾跃亭时，心情五味杂陈，“很多时候你仰慕的人会让你失望”。

　　他以坚定持有乐视股票、从不减持的方式支持贾跃亭多年，但当孙宏斌携融创中国成为乐视网二股东后，张乐将手中的部分乐视股票置换成融创中国的股票。

　　“我现在手里还有大概100万股的乐视网股票。2011年初我就买了乐视网，在融创中国入股孙宏斌来之前从未减持过乐视网，最高时账上5000多万，都没高位套现。”

　　前几天乐视网股东大会，张乐去了现场，“贾跃亭明显瘦了，也憔悴了，好可惜，他现在不是我的偶像了。”

　　张乐说，和乐视一起走过这么多年，“我知道乐视网有段时间是高估的，本可以高位套现，落袋为安，但我在高点都没减持。这里面不仅是钱的问题，还有感情，我从来没对任何一家公司投入这么多感情。”

　　张乐相信贾跃亭是商业奇才。“大概从2016年乐视开始各方面出现问题，我还挺伤心的，乐视的问题在于管理跟不上，贾跃亭对乐视的费用也没控制好。而贾跃亭又是一个仁慈、话少的人，他用错了人。现在看，他不该美国、印度全球一起抓，顾不过来。”

　　对于贾跃亭和孙宏斌，张乐认为，贾跃亭是奇才，给你带来梦想，实现了就会彻底改变世界。而孙宏斌给人安全感、踏实、厚道。

　　那么孙宏斌成为乐视网非独立董事之后，到底会给乐视带来什么？

　　张乐认为，老孙很重信誉，为人诚恳，他进入后也许能想办法把乐视的资产搞活。“我相信孙宏斌有办法，他人缘特别好，特别有魅力，一大批人跟着他投资，他不缺钱。”

　　值得一提的是，贾跃亭在今年6月底的乐视股东大会上还曾公开表示，乐视还了150多亿元，但在归还金融机构的欠款之后，并没有获得金融机构的后续资金支持；他很后悔，说应该把获得资金投入到业务之上，而不是归还金融机构的欠款！那么乐视会出现如今的问题都要怪金融机构喽？